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翰宇药业300199未来潜力品种多持续增

2018-12-06 21:59:26

翰宇药业(300199):未来潜力品种多持续增长有保证 "推荐"

2011年中期收入、利润增速均较快,胸腺五肽和特利加压素成为主要增长品种:收入、利润快速增长:公司11年中报收入增39.51%,利润总额增86.27%,净利润增59.92%,扣非后净利润增65.72%。

特利加压素、胸腺五肽新老品种齐增长:特利加压素上半年11个省中标且开始采购,7个省中标还未开始采购,上半年增速较快,下半年随着医保地区的执行和更多中标省市的执行,预计增速将加快;老品种胸腺五肽由于竞争对手海南中和市场份额大幅下降和医生用药习惯改变,上半年量大幅增长,预计全年增速较快,是今年重要品种。

在研新产品看点多,专注多肽药物市场,具有生物药的属性,享受化学药的管制将使公司新产品的开发进度快于一般的生物药企业:公司后续的潜力重磅品种包括心脑血管用药爱啡肽、比伐卢定;产科用药卡贝缩宫素产品升级和进口替代;免疫调节剂的高端品种胸腺法新进口替代;糖尿病多肽药物普兰林肽和艾塞那肽;治疗骨髓硬化症的格拉替雷等,后续新品种看点多;公司和科信必成合作,共同研发缓释技术在多肽药物中的应用:缓释技术若能改善多肽药物针剂注射的缺陷,应用范围将大幅扩大。

公司专注多肽药物市场,瞄准重点领域大品种,后续品种丰富。我们预测年EPS为0.78、1.14、1.6元,动态PE分别为47、32、23倍。维持推荐评级。

风险提示:新品种上市的时间和市场开发具有不确定性。

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